Der neue Schloßbesitzer Stefan und seine geldgierige Verlobte Blanka erfahren von einem Schatz im Reich des Waldgeistes Krakonos. Sie machen sich auf die Suche und bestehlen den Waldgeist. Verkleidet führt Krakonos Stefan und seine Kumpane in die Höhle mit dem Schatz und verzaubert Stefan in einen Raben, als der mehr Edelsteine an sich nimmt als abgemacht war. Das arme Dorfmädchen Liduška ist in Stefans Bruder Adam verliebt. Sie versucht Krakonos zu besänftigen und zieht bei ihm ein, damit nicht auch Adam etwas Schlimmes passiert. Betrübt beobachtet sie aus der Ferne, wie Blanka an Adam Interesse zeigt. Krakonos bemerkt, dass Liduška einen anderen liebt. Wird sie am Ende mit Adam glücklich werden?